文章大綱
流動比率 current ratio 表示每 1 元流動負債有多少元的流動資產來做保障，代表企業短期還債能力。
流動比率越高表示短期償債能力越強，營業週期越短者，其流動比率越低。
計算方式為：流動比率＝流動資產/ 流動負債。
什麼是流動比率？
流動比率是一種衡量公司支付短期債務（或一年內到期的債務）的能力，顯示公司如何最大化其資產負債表上的流動資產來滿足其短期債務和其他應付款項。
符合行業平均或稍高的現金比率通常被認為是可接受的，低於行業平均的現金比率可能表明更高的困難或違約風險。
同樣地，如果公司的現金比率遠高於同行業，則表明管理層可能未能有效利用其資產。
流動比率公式是什麼？怎麼計算？
流動比率公式：流動比率 = 流動資產 / 流動負債。
這個指標可以告訴我們企業在短期內能否償還債務，一般來說要高於 100% 比較健康，如果流動比低於 100%，代表企業的流動負債高於流動資產，可能會有短期財務困難。
公司的資產負債表上列出的流動資產包括現金、應收賬款、庫存及其他預期在一年內變現或轉化為現金的流動資產。
但流動比率仍需要考量產業類型（例如建築業可能週轉較慢），並且與其他財務指標一起綜合分析。
要計算流動比率，分析師將公司的流動資產與其流動負債進行比較。
流動負債包括應付賬款、工資、應付稅款、短期債務及長期債務的當前部分。
理解流動比率
流動比率衡量公司用其流動資產（如現金、庫存和應收賬款）支付短期債務的能力。
通常，一家流動比率低於 100% 的公司如果所有短期債務同時到期，將無法支付這些債務，而流動比率高於 100% 表明公司有足夠的財務資源來保持短期償債能力。
然而，由於任何時點的流動比率只是公司的短期流動性或長期償債能力的快照，因此通常不能完全代表公司的短期流動性或長期償債能力。
例如，一家公司的流動比率可能非常高，但其應收賬款可能非常陳舊，可能是因為其客戶付款緩慢，這可能在流動比率中被隱藏起來。
一些應收賬款甚至可能需要沖銷。分析師還必須考慮公司其他資產的質量與其債務之間的差異。
如果庫存無法銷售，即使流動比率在某一時點看起來是可接受的，公司仍可能面臨違約風險。
流動比率的解釋
流動比率低於 100% 表明公司一年內到期的債務大於其資產，即預計在一年內轉化為現金的資產。
流動比率低於 100% 可能看起來令人擔憂，儘管在穩健的公司中，不同情況可能會對現金比率產生負面影響。
例如，公司的收款和付款流程的正常週期可能會導致現金比率在收款時期較高，但在這些收款減少時較低。僅在某一時點計算現金比率可能表明公司無法支付所有的短期債務，但這並不一定意味著當付款到期時公司將無法支付。
此外，一些公司，特別是像沃爾瑪這樣的大型零售商，能夠與其供應商談判比平均支付期限更長的條款。如果零售商不向其客戶提供信貸，這將在其資產負債表上顯示為相對於其應收賬款餘額較高的應付款餘額。大型零售商還可以通過高效的供應鏈最小化其庫存量，從而使其流動資產相對於流動負債縮小，導致較低的流動比率。沃爾瑪截至 2023 年 1 月 31 日的現金比率為 0.82。
流動比率變化的影響
流動比率是好是壞通常取決於其變化趨勢。一家公司似乎有一個可接受的流動比率，但趨勢表明其將來可能會難以支付其賬單。反之，一家公司看似現在處於困境，但可能在朝著更健康的流動比率方向發展。
在第一種情況下，流動比率隨時間變化的趨勢預計會對公司的估值產生負面影響。同時，改善的流動比率可能表明在周轉過程中投資於被低估的股票的機會。
假設兩家公司今天的流動比率均為 1.00。根據以下表格中的流動比率趨勢，分析師可能對哪家公司有更樂觀的預期？
| 年度 | A 公司 | B 公司 |
|---|---|---|
| 2018 | 0.75 | 1.25 |
| 2019 | 0.88 | 1.17 |
| 2020 | 0.93 | 1.35 |
| 2021 | 0.97 | 1.05 |
| 2022 | 0.99 | 1.02 |
| 2023 | 1.00 | 1.00 |
A 公司 和 B 公司的趨勢顯示了兩件應該明顯的事情。首先，B 公司的趨勢是負面的，這意味著需要進一步調查。也許它承擔了過多的債務或現金餘額正在減少——如果情況惡化，這兩者都可能是償付問題的徵兆。A 公司的趨勢是積極的，這可能表明收款情況有所改善、庫存周轉更快或公司能夠償還債務。
第二個因素是 B 公司的流動比率波動更大，從 1.35 到 1.05 僅一年，這可能表明操作風險增加並可能拖累公司的價值。
流動比率與其他財務比率的比較
其他類似的財務比率可以補充流動比率分析。在每種情況下，這些指標的差異可以幫助投資者從不同角度了解公司資產和負債的現狀，以及這些賬目的變化。
常用的速動比率（或稱酸性測試比率）是用來比較公司容易變現的資產（包括現金、應收賬款和短期投資，不包括庫存和預付費用）與其流動負債。
公司可以使用銷售未結天數更好地了解信用銷售後公司收款所需的時間。雖然流動比率考慮的是公司整體的流動性，但銷售未結天數指標計算的是公司收取應收賬款的流動性。
最後，經營現金流比率比較公司來自經營活動的現金流（CFO）與其流動負債。這使公司能夠更好地評估資金能力，省略會計分錄帶來的影響。
流動比率在隨時間測量、與競爭對手比較或與基準比較時最有用。
使用流動比率的限制
使用流動比率進行不同公司比較時的一個限制是，不同行業的企業差異很大；比較不同行業公司的流動比率可能無法得出有意義的見解。
例如，在一個行業中，向客戶提供 90 天或更長時間的信用可能更為典型，而在另一個行業中，短期收款更為關鍵。諷刺的是，延長更多信用的行業可能會有更強的流動比率，因為其流動資產會更高，通常比較同一行業內的公司更有意義。
使用流動比率的另一個缺點是其缺乏具體性，與許多其他比率不同，它涵蓋了公司的所有流動資產，即使那些不能輕易變現的資產也是如此。
例如，想像兩家公司在上一季度末的現金比率均為 0.80。表面上看，這似乎相同，但這些資產的質量和流動性可能非常不同。
在此示例中，公司 A 擁有比公司 B 更多的庫存，這在短期內更難轉化為現金。也許這些庫存超量或不受歡迎，最終可能會減少其在資產負債表上的價值。公司 B 擁有更多現金，這是最具流動性的資產，還有更多應收賬款，這些應收賬款可以比清算庫存更快地收回。儘管流動資產的總價值相同，公司 B 處於更具流動性和償債能力的位置。
公司 A 和公司 B 的流動負債也非常不同。公司 A 擁有更多應付賬款，而公司 B 擁有更多短期應付票據。這值得進一步調查，因為應付賬款可能需要在應付票據賬戶的全部餘額之前支付。公司 A 的應付工資也較少，這是最可能在短期內支付的負債。
在此示例中，儘管兩家公司看起來相似，但公司 B 可能處於更具流動性和償債能力的位置。投資者可以通過評估比現金比率更專注的其他流動比率，深入了解流動比率比較的細節。
舉例：都是代工廠，鴻海、廣達有不同的流動比率
同樣都是電子代工廠，鴻海(2317)的近 8 季流動比率平均為 156.06%，而廣達(2382)的近 8 季流動比率平均為 119.63%。
| 時間 | 2024/Q1 | 2023/Q4 | 2023/Q3 | 2023/Q2 | 2023/Q1 | 2022/Q4 | 2022/Q3 | 2022/Q2 |
| 鴻海(2317) | 165.78% | 159.01% | 156.51% | 157.74% | 159.47% | 151.41% | 146.39% | 152.19% |
| 廣達(2382) | 119.82% | 126.38% | 121.94% | 120.55% | 116.52% | 116.65% | 117.49% | 117.66% |
什麼是好的流動比率？
什麼是好的流動比率取決於公司的行業和歷史表現，現金比率 150% 或更高通常表明流動性充足。
像台積電近 8 季的流動比率平均為 232.07%，流動資產高於流動負債，現金流非常充沛。
流動比率大於 1
當公司流動比率大於 1 代表公司的流動資產比流動負債還要高，代表公司的償債能力強、債務穩定性高，不會遇到短期資金周轉困難，也不容易造成黑字倒閉(公司有賺錢但因為資金周轉不良而倒閉)。
如果流動比率低於 1 會發生什麼？
通常流動比率低於 1 可能表明公司可能難以履行其短期債務，進而造成公司黑字倒閉，而比率高於 1 可能表明公司能夠按期支付其當前債務。如果公司的流動比率低於 1，則可能有更多賬單需要支付，而可輕鬆獲取的資源卻不足以支付這些賬單。
流動比率為 1.5 是什麼意思？
流動比率為 1.5 表明公司每 1 元的流動負債擁有 1.50 元的流動資產。
例如，假設公司的流動資產包括 50,000 元的現金加上 100,000 元的應收賬款。同時，其流動負債包括 100,000 元的應付賬款。在這種情況下，公司的流動比率為 1.5，計算方法是將其流動資產（150,000 元）除以其流動負債（100,000 元）。
如何計算流動比率？
計算流動比率非常簡單：只需將公司的流動資產除以其流動負債。
流動資產是指可以在一年內轉化為現金的資產，而流動負債是指預計在一年內支付的債務。流動資產的例子包括現金、庫存和應收賬款。流動負債的例子包括應付賬款、應付工資和任何計劃的利息或本金支付的當前部分。
流動比率結論
現金比率是一個有用的流動性衡量指標，用於跟蹤公司支付短期債務的能力。它比較流動資產與流動負債的比率，低於 1.0 的測量結果表明公司可能無法利用當前資源來資助短期債務。
如何查看台股的流動比率？
台股個股的流動比率可以從「股市爆料同學會」→「你想查看的股票頁」→「財務分析」→「流動比率」查到。
點進財務比率後，拉到最下面的償債能力，就可以近 8 季的流動比率。
