期貨是什麼？3大特色：避險、槓桿、多空皆可一次看！

期貨是什麼？

期貨是一種具有法律效力的未來契約，指買賣雙方在某個未來的特定日期，以事先約定的價格進行資產或商品的交易。

這種合約的特點在於交易的標的物（如商品、指數、貨幣等）在未來某個時間點才進行交割，而交易價格則在簽訂（下單）合約時確定。

期貨最早是用來避險用的，例如：商家、農民擔心原物料受到天災影響，價格波動較大，因此想先用合約買未來的商品，確保價格，這就是最早的期貨。

後來衍生到金融商品，才演變成現在的指數期貨、個股期貨。

期貨是具有法律效力的契約

期貨合約具有法律契約，要求合約的買方和賣方在未來某一日期，按照約定的價格進行買賣。

合約的條款明確規定了交易的標的物、交易日期以及交易價格。因此，無論市場價格如何變動，合約雙方都有法律義務履行交易。

期貨有什麼種類？

期貨的種類繁多，主要包括以下幾類：

• 商品期貨：這類期貨涉及實物商品，如黃金、原油、農產品（例如小麥、玉米）等。交易者可以利用這些期貨來鎖定未來的價格，以管理市場價格波動的風險。
• 金融期貨：這類期貨以金融工具為標的物，如股票指數期貨（台指期、道瓊期）、個股期貨（台積電期、鴻海期）、貨幣期貨和債券期貨（10 年期公債期貨）。投資者常用這類期貨進行投資組合的避險或投機。

交易過程

期貨交易的過程通常包含以下幾個步驟：

1. 建倉：當投資者認為市場價格會上漲或下跌時，可以選擇買入或賣出期貨合約，這個動作稱為建倉。買入合約稱為「做多」，賣出合約稱為「放空」。
2. 持倉：建倉後，投資者可以選擇持有合約，等待價格變動來實現潛在利潤。
3. 平倉：投資者可以在合約到期前通過反向操作來平倉，即以當前市場價格反向買入或賣出合約，從而結束交易並鎖定利潤或損失。
4. 交割：如果合約未在到期前平倉，則必須進行交割。實物交割的合約需要實際交付標的物，而現金交割的合約則按結算價支付現金差額。

期貨 3 大特色：避險、槓桿、多空皆可做

期貨不僅可以用來對沖風險，還可以通過槓桿操作來放大投資報酬。以下是 3 大特色：可以避險、可以槓桿操作、做多做空都很方便。

1. 方便避險

期貨的避險功能主要用於降低市場價格波動帶來的風險，例如，農民可以在播種季節賣出農產品期貨合約，鎖定未來的賣價，以防止收成後價格下跌帶來的損失。

同樣，企業可以通過買入或賣出期貨來鎖定原材料成本或產品售價，從而穩定公司利潤。

2. 槓桿操作

期貨交易中的槓桿操作意味著投資者可以使用較少的資金來控制大額資產，例如，只需支付一部分保證金，投資者就可以參與比保證金多倍的期貨交易，從而放大潛在收益。

然而，槓桿也會放大損失，因此風險管理至關重要。

3. 多空皆可以操作

期貨還有一個好處是做多跟做空都很方便，並不像股票要放空會有限制，需要先有股票才能賣掉，因此只能借券、融券放空，也會有借券上限的問題。

期貨要做空只需要有另外一個人願意賣出這個契約，因此只會與該期或的流通性相關，如果是流通量較大的期貨（台指期、台積電期）基本上不用擔心無法放空。

💡延伸閱讀＞股票出借是什麼？什麼是借券？優缺點有哪些？

開盤時間

台灣期貨開盤時間分成一般交易（日盤）以及盤後交易（夜盤）：

一般交易（日盤）：08：45 ~ 13：45

盤後交易（夜盤）：15：00 ~ 隔天 05：00

補充，若為到期月份契約最後交易日，日盤只到 13：30，且當天就沒有夜盤的交易。

例如：8 月期貨的到期日為 2024/8/21，則該天 8 月期貨的交易時間只到 13：30，且沒有盤後交易。

夜盤可以交易的期貨商品（可以盤後交易）

為了避免國際上的黑天鵝事件影響台股，造成無法即時避險，期交所新增盤後交易讓期貨交易時間從開盤 5 個小時延長到 19 個小時。

其中可以在盤後交易的商品有：

• 國內股價指數類商品：臺股期貨(TX)、小型臺指期貨(MTX)、微型臺指期貨(TMF)、電子期貨(TE)、小型電子期貨(ZEF)、半導體30期貨(SOF)及臺指選擇權(TXO)。
• 匯率類商品：小型美元兌人民幣期貨(RTF)、美元兌人民幣期貨(RHF)、歐元兌美元期貨(XEF)及美元兌日圓期貨(XJF)、英鎊兌美元期貨(XBF)及澳幣兌美元期貨(XAF)。
• 國外股價指數類商品：美國道瓊期貨(UDF)、美國標普500期貨(SPF)、美國那斯達克100期貨(UNF)、美國費城半導體期貨(SXF)及英國富時100期貨(F1F)。
• 黃金類商品：黃金期貨(GDF)、臺幣黃金期貨(TGF)及黃金選擇權(TGO)。
• 原油類商品：布蘭特原油期貨(BRF)。
• 股票類商品：台積電期貨(CD)、小型台積電期貨(QF)、元大台灣50ETF期貨(NY)及小型元大台灣50ETF期貨(SR)。

其中股票相關期貨只有台積電(2330)、元大台灣50ETF(0050)兩個商品可以交易，其他還是以指數、原物料為主。

相關名詞介紹

在了解期貨的過程中，以下幾個關鍵名詞對於掌握期貨的操作與功能至關重要：

• 多單（Long Position）：指投資者買入期貨合約，預期未來價格上漲以賺取價差，持有多單即意味著看漲市場。
• 空單（Short Position）：指投資者賣出期貨合約，預期未來價格下跌以賺取價差，持有空單即意味著看跌市場。
• 保證金（Margin）：這是期貨交易中的一種保證金制度，投資者只需支付一小部分資金作為保證金，即可參與較大金額的交易。保證金要求通常為合約價值的某個百分比。
• 結算價（Settlement Price）：指期貨合約到期時，市場確定的標的物價格，該價格用於現金交割期貨合約的最終結算。
• 到期日（Expiration Date）：期貨合約中規定的最後交易日，過了這一天，合約必須進行交割。
• 開倉（Open Position）：指投資者首次買入或賣出期貨合約，建立新的交易倉位。
• 平倉（Close Position）：指投資者進行反向操作，結束已建立的倉位。這一操作通常是通過賣出先前買入的合約，或買回先前賣出的合約來實現。
• 交割（Delivery）：期貨合約到期後，合約的履行方式。實物交割涉及標的物的實際交付，而現金交割則通過支付價差完成。

保證金介紹

保證金是期貨交易中的一個重要概念，也是期貨市場運作的核心之一。

期貨交易時，投資人並不需要全額支付期貨合約的價值，而是可以附一部份的金額當作保證金，用來保證投資者能夠履行期貨合約的義務。

保證金分為初始保證金跟維持保證金兩種，如果當股票價值下跌低於維持保證金時，就會需要追繳保證金。

• 初始保證金（Initial Margin）：當投資者首次建立期貨倉位時，必須支付的最低保證金。這筆資金通常是期貨合約總價值的一部分（如 13.5% 至 23.5%），用於保障市場參與者的交易安全。
• 維持保證金（Maintenance Margin）：持有期貨倉位期間，投資者必須維持的最低資金水平。如果市場價格變動導致保證金低於維持保證金，投資者將會收到「追加保證金通知」（Margin Call），要求補足資金。
• 追加保證金（Margin Call）：當帳戶資金低於維持保證金時，交易所或經紀商會發出通知，要求投資者在短時間內補足資金，以將帳戶資金恢復至初始保證金水平。

外資法人如何操作期貨？

外資法人在期貨市場中的操作主要基於以下幾個目的：

1. 避險：外資法人常利用期貨合約對沖在現貨市場的投資組合風險。例如，外資持有大量台灣股票時，可能會賣出台灣加權指數期貨來對沖股票市場的系統性風險。
2. 套利交易：外資法人也會利用期貨市場與現貨市場之間的價格差異進行套利交易，如同時買入現貨並賣出期貨，從中獲利。
3. 投機：一些外資法人會進行短期投機交易，利用市場趨勢預測來賺取快速利潤。他們可能會基於全球經濟數據、政治事件或其他市場信號來制定交易策略，快速進出市場。

想觀察外資、法人的操作可以到台灣期交所的網站查看三大法人期貨留倉數。

期貨名稱「近」、「全」是什麼意思？

在期貨列表中，常常會有一排的期貨商品，以台指期舉例就會有「台指近月」、「台指遠月」、「台指期08」 、「台指近月（全）」、「台指近月（一般）」等不同名稱，且各家券商顯示也不同。

通常「台指期全」代表有盤後交易，也就是夜盤時間（15：00 ~ 05：00）可以交易，而「台指期一般」則是沒有盤後交易，「台指期近」則是指近月的期貨，也就是離當下最近的結算日的期貨。

以下表格更詳細說明期貨命名與實際商品代表的意義！

商品意思	命名規則	舉例
距離結算日最近的期貨合約	標的名稱 + 近	台指期近月
下個結算日的期貨合約	標的名稱 + 遠/次	台指期遠月、台指期次月
特定月份的期貨合約	標的名稱 + 月份	台指期 08
只能在一般時間交易，沒有盤後（夜盤）	標的名稱 + 一般 標的名稱	台指期一般（eg. 凱基） 台指期（eg. 元大）
一般時間交易 & 盤後交易（有夜盤）	只有標的名稱 標的名稱 + 全	台指期（eg. 凱基） 台指期全（eg. 元大）

台指期近、台指期 08：商品名稱 + 近遠月 or 月份

出現在商品名稱後面的近、遠或是數字，其實就是指這個商品的結算日是什麼時候。

期貨商品名字後面有個「近」就代表這是離結算日最近的期貨合約。

而後面如果是數字，就代表這是該期貨的到期月份，例如 08 就是指 8 月到期的期貨，該最後交易日則為該月份的第三個星期三。

舉例：假設今天是 8 月 1 日，則台指期近月跟台指期 08 是一樣的東西，都是只 8 月到期的期貨。

台指近一般、台指近：沒有盤後交易

由於各家券商取名的方式不同，因此要判別這個期貨是否可以在盤後交易，可以看名稱來判斷。

有些期貨商會在商品名稱後面加上（一般），有些則是沒有加字，此時一般指的就是沒有開放盤後交易，而沒有加字的則是可以在盤後交易，例如凱基期貨就這樣命名。

台指近全、台指期：有盤後交易

有些期貨商則是會在可以盤後交易的商品後面加上「全」，沒有全字的則是不可以盤後交易，例如元大期貨就是這樣命名。

所以「台指近全」或「台指全」代表有盤後交易，下午 15：00 – 隔天 05：00 都可以交易。

期貨常見問題