文章大綱
「00887 永豐中國科技 50 大 ETF」是什麼？竟然發生溢價異常，以及高達千萬的違約交割，10/14 盤中更觸及 8.5 元，跌幅 61.62 % ，將遭金管會約談。本文統整 00887 基本資料，以及淨值變化，解釋溢價、放空、軋空、違約交割的前因後果。
00887 永豐中國科技 50 大 ETF 介紹
00887 永豐中國科技 50 大 ETF 是永豐投信成立的不配息國外 ETF，追蹤的指數為「中証科技 50 指數」。
00887 選取在滬深兩地交易所掛牌，研發支出與商譽價值需達一定標準的前 50 大市值公司，產業包含電信、航空科技、醫療、生物科技等等。
00887 ETF 前十大成分股
根據永豐投信公開資料說明，截至 2024 年 10 月 14 日，00887 前十大成分股佔比依序為：中興通訊、TCL集團、長春高新、京東方A、振華科技、浪潮訊息、紫光國微、TCL中環、科大訊飛、大華。
00887 成分股涵蓋信息技術、電信業務、航空航太與國防、新能源設備、醫療機械、醫療保健技術、生物科技等等。
00887 溢價經過
中國當局在 9 月底宣布一連串的降準、救市措施，刺激股市行情。
10 / 8 ，00887 市場申購量暴增，達逾十億元，永豐投信應在當天就完成申購，並以當日淨值計算申購金額，但因永豐投信作業不及，延後到 10 / 9 辦理。
10 / 9，8 日買入股票變成超買，造成過度暴險，使 00887 淨值從 8 日的 13.54 元急降到 9 日的 9.08 元，單日淨值降低 33%。
並且截至 10/ 9 ，近五個交易日的價格波動範圍從最低的 12.04 元至最高的 38.83 元，波幅達到 2.22 倍，ETF的溢價率高達 81.1 %。不少投資人放空 00887，但因為市場中對沖人數過多，造成大軋空，許多當沖投資人在這波操作中虧損嚴重，當日累計虧損金額高達 1792 萬元。
10 / 11， 00887 被櫃買中心打入處置股，禁止當沖，造市商只能到 14 日才能將初級市場申購的受益權單位數在市場上釋放，導致 11 日溢價仍達 166 %。
10 / 14，金管會將請永豐投信總經理濮樂偉到金管會說明。
00887 溢價原因
原因 1. 放空過多
00887 溢價的首要原因是市場上的投機行為頻繁。由於平台和網紅多次提醒投資人留意 00887 的高溢價，不少投資人選擇放空以賭博溢價收斂。
放空的意思就是投資人先借入股票、賣出，希望在股價下跌後以較低的價格買回、歸還，以賺取中間差價。
💡 延伸閱讀＞放空是什麼？股票放空怎麼按？放空優缺點風險一次看！
原因 2. 主力操盤抬高股價軋空
00887 溢價的第二個原因是一些主力成功地透過抬高股價來軋空，利用市場上放空單過多的情況，在股價反彈時趁勢推升價格，讓散戶與空頭的投資者無法承受損失，被迫回補空單。
舉例來說，放空就像是投資人想借車子去賣，但突然有很多人也想借車去賣，使得市場上的車子變得供不應求，價格反而開始飆升。這時候，借車的人（放空的人）發現自己不得不以更高的價格去買回來，因為如果不趕快回補，就可能面臨更大的損失。
主力或者市場上的一些人就是利用這種情況，把價格推高，迫使放空的人回補，從而造成更大的價格上漲，這就是「軋空」。
原因 3. 市場規模小與造市商反應不及
00887 溢價的第三個原因是 00887 的市場規模相對較小，導致當市場中有大量投資者同時放空時，反而出現了股價不跌反漲的現象。
此外，ETF 造市商（永豐投信）未及時穩定價格，導致在當日的最後一盤交易中，股價從 30 元滑至 38.83 元，出現約 29% 的巨大滑價，這進一步加劇了溢價問題。
💡 百萬投資人正在討論什麼？來股市爆料同學會看看吧
00887 違約交割
00887 發生多起違約交割事件，也就是投資人在股票交割時沒有錢付款。
10 / 10 櫃買中心公告，00878 的違約交割金額高達 1469 萬元。之所以會發生違約交割，有以下兩個原因。
第一個原因是市場對 00887 的高溢價產生大量投機行為。
投資人試圖放空賺價差，而一些主力透過抬高股價來軋空，在股價反彈時趁勢推升價格，當投資人以高價買入後無法履行付款承諾時，就會出現違約交割的情況。
第二個原因是市場中的高波動性，以及造市商未能及時穩定價格。
由於 00878 ETF 的市場規模較小，造市商（永豐投信）在面對大量的放空訂單時未能迅速介入，導致最後一盤交易中出現高達 29% 的滑價（交易預期價格和執行價格的差異）。現象，使得投資者無法如預期地回補空單，進而引發了違約交割事件。
此外，隨著陸港股 ETF 的波動性較大，投資人對風險的評估也變得更為困難，從而增加了違約的可能性。
💡 延伸閱讀＞股票違約交割後果是什麼？違約交割下場與如何補救
00887 市價、淨值、折溢價查詢
| 日期 | 市價 | 淨值 | 折溢價 | 折溢價% |
|---|---|---|---|---|
| 2024/10/14 | 10.86 | 8.53 | 2.33 | +27.32 |
| 2024/10/11 | 22.15 | 9.08 | 13.07 | +143.94 |
| 2024/10/09 | 23.00 | 9.08 | 13.92 | +153.30 |
| 2024/10/08 | 20.00 | 13.54 | 6.46 | +47.71 |
| 2024/10/07 | 38.83 | 12.00 | 26.83 | +223.58 |
| 2024/10/04 | 17.95 | 12.00 | 5.95 | +49.58 |
| 2024/10/01 | 12.35 | 12.00 | 0.35 | +2.92 |
| 2024/09/30 | 12.03 | 12.00 | 0.03 | +0.25 |
| 2024/09/27 | 10.64 | 10.71 | -0.07 | -0.65 |
| 2024/09/26 | 9.83 | 10.01 | -0.18 | -1.80 |
| 2024/09/25 | 9.74 | 9.60 | 0.14 | +1.46 |
| 指標 | 近一個月 | 近三個月 | 近一年 |
|---|---|---|---|
| Alpha(α) | – | – | 0.248 |
| Beta(β) | 3.8731 | 0.6157 | 0.536 |
| 年化標準差 | 4.535 | – | 1.337 |
00887 ETF 保管銀行、經管費用
00887 保管銀行為合作金庫商業銀行，發行者為永豐投信。（若想避免收取股息時被扣取匯費，可將銀行帳戶和基金保管銀行設為同一家）。
00887 的經理費、保管費、手續費與交易稅如下：
- 管理費：
- 50 億(含)以下 0.90%
- 50 億以上 0.75%
- 保管費：
- 100 億元(含)以下 0.12%
- 100 億元以上～200 億元(含)以下 0.10%
- 200 億元以上 0.08%
- 手續費：每次進出 0.1425 %
- 交易稅：每次進出 0.1 %
💡 還不了解 ETF？推薦你看完整 ETF 介紹： ETF是什麼？怎麼買？種類有哪些？ETF新手投資必看！
💡 高股息 ETF 的優缺點？＞投資 ETF 必看！5大類型：債券美股高股息ETF推薦
00887 常見問題
00887 配息、成分股？
00887 永豐中國科技 50 大 ETF 為不配息的國外 ETF，追蹤中國滬深兩地交易所掛牌的公司。00887 前十大成分股佔比依序為：中興通訊、TCL集團、長春高新、京東方A、振華科技、浪潮訊息、紫光國微、TCL中環、科大訊飛、大華（2024 年 10 月 14 日）
00887 為什麼會溢價？
因中國救市政策，導致 00887 價格過度膨脹，不少投資人觀察到此現象故選擇放空。當市場中有大量投資者同時放空時，股價不跌反漲、連續溢價。
此外，ETF 造市商（永豐投信）未及時穩定價格，一些主力成功地透過抬高股價來軋空，利用市場上放空單過多的情況，在股價反彈時趁勢推升價格，使得放空者承受超過千萬的損失。
