文章大綱
什麼是 MSCI？MSCI 調整時間是什麼時候？指標包含哪些成分股？為什麼 MSCI 調整會讓尾盤爆大量？本文將完整介紹 MSCI 的涵義、指標，以及相關的 ETF，並解釋 MSCI 調整對股市有什麼影響。
【8/13 MSCI 最新調整：台股權重兩降一平】
- 「MSCI 全球市場指數」，台股權重仍維持 1.98 %，無變動
- 「MSCI 全球新興市場指數」，權重由 19.33% 下調至 19.01%
- 「MSCI 亞洲除日本指數」，權重從 22.12% 下調至 21.94%
MSCI 是什麼
MSCI 明晟公司 （Morgan Stanley Capital International），原名「摩根士丹利資本國際」，是全球第一家指數公司。
💡 指數公司負責設計、編制各類金融市場指數，提供一個標準化的市場基準。投資人可參考指數，也可以直接投資於特定指數的金融產品（如 ETF）。
全球 3 大重要指數公司：MSCI、FTSE Russell（富時羅素）、S&P（標準普爾）。例如 0050 追踪的臺灣 50 指數，就是證交所和 FTSE 共同編制。
MSCI 發行的指數廣泛應用於全球投資領域，並成為超過 80% 的基金經理人選擇的參考指標。
此外，MSCI 為全球投資專業人士提供多樣化的金融服務，包括以下業務：
- 指數服務
- ESG 和氣候數據評估：對於環境（E，environment）、社會責任（S，social）和公司治理（G，governance）的評估報告。如《永續與氣候趨勢展望》。
- 投資管理分析工具：MSCI 提供多元分析工具，幫助投資組合管理人衡量風險、回報，並進行資產配置。如 Barra 風險管理模型。
- 房地產數據：MSCI 還提供全球商用房地產數據與指數，支持投資人分析房地產資產表現。如美國不動產投資信託（REITS）指數。
- 私募股權與對沖基金數據：MSCI提供私募和對沖基金的數據分析與指數，幫助投資者了解非上市資產的投資機會及其表現。
MSCI 指數是什麼？
「MSCI 指數」是由 MSCI（明晟公司）在全球收集各個上市公司的股價、發行量、大股東持倉量、自由流通量、每月交易量等數據，並以特定標準從各行業中選取約 60 % 市值的股票作為成分股。
MSCI 指數涵蓋多樣的特定市場、地區、主題或行業，作為基金的評估基準(benchmark)，許多基金經理人或指數型基金都會直接以它的成分股做為買賣標的。
MSCI 相關的標的價值超過 15 兆美元，全球超過 1370 支 ETF 追蹤 MSCI 編製的指數。
MSCI 指數有哪些？
MSCI 指數有全球類：MSCI全球指數。地區類：MSCI 台灣指數 (MSCI Taiwan Index)、MSCI 亞太除日本指數（亞太地區不包含日本）。市場類：MSCI 新興市場指數。ETF 類的 MSCI 臺灣 ESG 永續高股息精選 30 指數、MSCI 台灣領袖 50 精選指數等等。
MSCI 編製了非常多的指數，每一個指數都會有相對應的成分股及權重，詳情可見 MSCI 官網，點選「Indexes」。
MSCI 指數與臺灣相關的主要有四項，依照性質區域可以分為：
- 與台灣有關的國家指數：MSCI 台灣指數 (MSCI Taiwan Index)
- 與台灣有關的區域指數：MSCI 新興市場指數、MSCI 新興亞洲指數、MSCI 亞太除日本指數
在這些指數當中，台灣都佔有 10% 以上權重。如果權重被調升，代表該區域重要性增加，資金湧入。反之，則代表重要性減少，資金外移。
台灣目前是被歸類在「新興市場(emerging market)」，而不是「已開發」國家。
MSCI 臺灣指數（Taiwan Index）是什麼？
MSCI 臺灣指數（又稱摩台指）是追蹤台灣股市整體表現的指數，包含了台灣股市中大型和中型企業的股票。
MSCI 臺灣指數（Taiwan Index）成分股有哪些？
MSCI 台灣指數的成分股包含 台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454)、台達電(2308)、富邦金(2881)、廣達(2382)、國泰金(2882)、聯電(2303)、中信金(2891)、日月光投控(3711)。（2024 / 9 /30）
可以看到 MSCI 臺灣指數和「臺灣 50 指數（0050、006208 追蹤的指數）」有許多相似之處。
其中，台積電是全球最大的獨立半導體製造商，在 MSCI 臺灣指數中具有極高的權重，根據官網 2024 / 9 / 30 的最新資料，高達 51.24 %。台積電股價的任何波動都可能對整個指數產生重大影響。
| 成分股 | 比例 |
|---|---|
| 台積電 (2330) | 51.24% |
| 鴻海 (2317) | 5.08% |
| 聯發科 (2454) | 3.88% |
| 台達電 (2308) | 1.61% |
| 富邦金 (2881) | 1.61% |
| 廣達 (2382) | 1.55% |
| 國泰金 (2882) | 1.38% |
| 聯電 (2303) | 1.32% |
| 中信金 (2891) | 1.17% |
| 日月光投控 (3711) | 1.08% |
MSCI 調整時間
MSCI 指數會在每年 2、5、8、11 月進行成分股權重和調整。
其中 2 月和 8 月為季度調整；5 月和 11 月為半年度調整，後者調整幅度通常較大，更受投資人關注。
MSCI 會提前在網站上公布最新的審核結果、生效日期，並在生效日當天就大幅調整成分股。
MSCI 8 月調整詳情
MSCI 8 月調整細況如下：
- 在「MSCI 全球新興市場指數」權重由 19.33%「下調」至 19.01%
- 在「MSCI 亞洲除日本指數」權重由 22.12%「下調」至 21.94%
- 在「MSCI 全球市場指數」權重由 1.73%「維持」至 1.98%。
- 「MSCI 台灣指數」成份股刪除台塑化(6505)，MSCI 指數成分股減少 1 檔至 87 檔。
- 「MSCI 全球小型指數成分股」則新增 14 檔：晟銘電 (3013)、聯鈞 (3450)、德微科技 (3675)、鉅祥 (2476)、皇翔 (2545)、皇昌 (2543)、佳必琪 (6197)、順藥 (6535)、昇陽半導體 (8028)、金麗科 (3228)、所羅門 (2359)、堤維西 (1522)、昇達科 (3491)、亞昕 (5213)。遭剔除的則有 1 檔是全家(5903)。
MSCI 調整指數
| 季度 | MSCI 全球市場指數 | MSCI 全球新興市場指數 | MSCI 亞洲除日本指數 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 調整前 (%) | 調整後 (%) | 變化 (百分點) | 調整前 (%) | 調整後 (%) | 變化 (百分點) | 調整前 (%) | 調整後 (%) | 變化 (百分點) | |
| 2023Q4 | 1.60 | 1.61 | +0.01 | 15.10 | 15.07 | -0.03 | 17.28 | 17.22 | -0.06 |
| 2024Q1 | 1.60 | 1.60 | – | 15.96 | 15.97 | +0.01 | 18.70 | 18.75 | +0.05 |
| 2024Q2 | 1.73 | 1.74 | +0.01 | 17.09 | 17.07 | -0.02 | 19.92 | 19.95 | +0.03 |
| 2024Q3 | 1.98 | 1.98 | – | 19.33 | 19.01 | -0.32 | 22.12 | 21.94 | -0.18 |
MSCI 調整對股市有什麼影響
MSCI 調整台股權重，可能影響全球基金在台股的資金配置。
如果權重被調升，通常代表臺灣重要性增加，資金容易湧入。反之則代表重要性減少，資金外移。
上述情況不是絕對，但通常 MSCI 調整會讓尾盤爆大量。
MSCI 調整會讓尾盤爆大量？
因為 MSCI 季度調整涉及大量的資金流入或流出，主要驅動力是外資和指數型基金。
外資在操作時會有分主動型和被動型，指數型調整屬於被動型外資，外資常會選擇在尾盤進行操作。
因此，「生效日」（MSCI指數調整後正式生效的那一天）當天的「最後一盤交易」（當天交易結束前的最後一個交易時段）會有爆大量的情況出現。
通常來說，股價約莫在 13：25 ~ 13：30 出現大幅波動。以往通常不超過 1%，但指數調整當天會出現超過 3% 的上漲或下跌。
但隔天開盤可能就會反向回吐，因此指數調整生效日當天收盤可能會有這種統計上的套利機會出現。
MSCI 指數可以買嗎？
MSCI 指數本身不可以直接交易。但是投資人可以有多種途徑投資這一指數。
針對投資目的不同，投資指數有兩種工具可參考：
1. 長期投資：買追蹤指數的ETF
最常見的方法是交易追蹤相關指數的 ETF，這些基金會儘量複製 MSCI 指數的組合，以便與其表現保持高度一致。以下是 4 檔追蹤 MSCI 相關指數的 ETF：
- 台股金融：元大台灣金融（0055），追蹤「MSCI 臺灣金融指數」
- 台股市值型：國泰台灣領袖 50 ETF 基金（00922） ，追蹤「MSCI 台灣領袖 50 精選指數」
- 美股：iShares MSCI 核心歐澳遠東 ETF（IEFA），追蹤「MSCI EAFE Investable Market Index」
2. 短線交易：指數期貨
除此之外，MSCI 指數也有相應的期貨合約，較適合更有經驗和願意承擔更高風險的投資者。
MSCI 常見問題
MSCI 是什麼？有哪些指標？
