文章大綱
什麼是每股盈餘（EPS）？
每股盈餘（EPS：Earnings per share）是一種衡量公司盈利能力的指標，表示每一股能賺多少錢。
計算方法是將公司的稅後淨利除以流通中的普通股總數，公司每股盈餘(EPS)越高，通常被認為獲利能力越強，越會賺錢。
而稀釋每股盈餘 (Diluted Earnings Per Share)則是把特別股的股利扣掉，並且除以在外流通的普通股加特別股數，是更保守的指標。
每股盈餘（EPS）定義
每股盈餘的計算公式是將稅後淨利（也稱為利潤或收益）除以在外流通股數。
更精確的計算會調整分子和分母，以考慮通過期權、可轉換債務或認股權證可能產生的股份。
若將分子調整為持續運營的收益(非一次性收益)，計算會更為準確。
每股盈餘公式
每股盈餘 = 稅後淨利 / 在外流通股數
為計算公司的 EPS，需使用資產負債表和損益表來查找期末普通股數量、支付的優先股股息（如有）及淨收益。
使用報告期內普通股的加權平均數更為準確，因為股數可能隨時間變化，理解如何計算 EPS 對評估公司盈利能力至關重要。
任何股票分紅或分拆均需反映在加權平均股數的計算中，有些數據源簡化計算，使用期末的流通股數。
EPS 範例
假設三家公司在財政年度末的 EPS 計算如下：
| 公司 | 淨收益 | 優先股股息 | 普通股數 | EPS |
|---|---|---|---|---|
| 公司 A | $7.6B | $0 | 3.98B | $7.6/3.98 = $1.91 |
| 公司 B | $18.23B | $1.61B | 10.2B | $18.23-$1.61/10.2 = $1.63 |
| 公司 C | $1.67B | $0 | 0.541B | $1.67/0.541 = $3.09 |
如何查看股票的每股盈餘 EPS？
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EPS 與 本益比(P/E Ratio)的關係
EPS 是決定公司盈利能力最重要的指標之一，也是計算本益比（P/E Ratio：Price to Earning Ratio）的主要組成部分。
通過將公司的股價除以每股盈餘 EPS，投資者可以看到每股收益的價值以及市場對公司盈利能力的期望。
通常公司會有一定的本益比區間，例如 10-15 倍本益比，如果公司有創新的產品市場要提高本益比區間到 15-20 倍，當 EPS 不變的情況下股價就會因為本益比提升而上漲。
通常本益比提升的原因也會進一步帶動 EPS 提升，可能是有新產品、切入新市場等。
因為 EPS、本益比同時調高，造成股價大漲的現象又被稱為戴維斯雙擊。
但如果是 EPS 與本益比同時調低，就會讓股價大跌，又被稱為戴維斯雙殺。
因為股價 = EPS * P/E Ratio，當兩邊都下調，下跌的乘數就會相乘。
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基本 EPS 與稀釋 EPS
上述表格中的公式計算的是每家公司的基本 EPS，基本 EPS 未考慮公司可能發行的股份的稀釋效應。當公司的資本結構包括如股票期權、認股權證或限制性股票單位（RSU）時，這些投資若被行使，可能增加市場上流通的總股數。
為更好地說明額外證券對每股收益的影響，公司也會報告稀釋 EPS，假設所有可能流通的股份已被發行。
例如，假設公司 C 的可轉換工具在財政年度末可能創造並發行 2300 萬股股份。如果將此數量加至其總流通股數，其稀釋加權平均流通股數將為 5.41 億 + 2300 萬 = 5.64 億股。因此，公司的稀釋 EPS 為 $1.67B / 564M = $2.96。
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持續經營業務的 EPS
例如，一家公司年初擁有 500 家店，EPS 為 5.00 元。然而，假設該公司在此期間關閉了 100 家店，年末剩餘 400 家店，分析師會想知道該公司僅以計劃繼續運營的 400 家店的 EPS。
EPS 和資本的關係
EPS 的一個重要方面常被忽略，即生成計算中收益（淨收益）所需的資本，及股東投入一元，公司能賺到多少元。
兩家公司可以生成相同的 EPS，但一家公司使用更少的淨資產生成這些收益；代表該公司將更高效地利用其資本生成收益。
代表在其他條件相同的情況下，該公司在賺錢效率方面表現較好。
EPS 和股息
雖然 EPS 是追踪公司業績的廣泛使用方法，但股東無法直接獲得這些利潤。
部分收益可能以股息分配，但所有或部分 EPS 可由公司保留。
股東通過其董事會代表需改變 EPS 分配的股息比例，以獲得更多的利潤。
EPS 和本益比（P/E）
在行業組內比較本益比可能很有幫助，雖然有時會出乎意料。
雖然看似股價相對於每股收益的成本較高時，與同行相比可能被「高估」，但通常情況正相反。
無論其歷史 EPS 如何，如果預計增長或超過其同行，投資者會願意支付更多費用。
在牛市中，本益比最高的股票通常會超過指數中其他股票的平均值。
什麼是好的 EPS？
好的 EPS 取決於公司近期的表現、競爭對手的表現及分析師對該股票的預期。
有時公司可能報告 EPS 增長，但如果分析師期望更高，股價可能會下跌。
同樣，雖然 EPS 數字縮減，但如果分析師預期更差的結果，股價可能會上漲。
基本 EPS 與稀釋 EPS 的區別
分析師有時會區分基本 EPS 和稀釋 EPS，基本 EPS 由公司的淨收益除以流通股數，是最常見的 EPS 定義。
稀釋 EPS 則考慮了公司未來可能發行的股票，通常會等於或低於基本 EPS。
EPS 和調整 EPS 的區別
調整 EPS 是分析師對分子進行調整的 EPS 計算方法。通常這涉及增加或刪除被認為是非經常性的淨收益組成部分。
例如，如果公司的淨收益因一次性出售建築物而增加，分析師可能會扣除該出售收益，從而降低淨收益，在這種情況下，調整 EPS 將低於基本 EPS。
EPS 的限制
使用 EPS 進行投資或交易決策時，需注意一些可能的缺陷。
例如公司可通過回購股票來提高 EPS，減少流通股數，給出相同水平的收益來抬高 EPS 數字。
如何使用 Excel / Google Sheet 計算 EPS？
只需要知道該公司的稅後淨利、在外流通股數等資料，丟到 Excel 或 Google sheet 就可以用公式算出每股盈餘 EPS。
例如在 B2 輸入稅後淨利，C2 輸入在外流通股市，在 A2 中輸入公式 =B2-C2 就可以得到每股盈餘 EPS 了。
每股盈餘 EPS 總結
- 每股盈餘（EPS）是公司淨收益減去優先股股息後，再除以公司流通中的普通股數量。
- EPS 表示公司每股股票的盈利金額，是估算公司價值的常用指標。
- 較高的 EPS 表示較高的價值，因為投資者認為公司的盈利相對於股價更高時，會願意支付更多的費用來購買該公司的股票。
- EPS 可有多種形式，例如排除特殊項目或停業運營項目，或以稀釋基礎計算。
- 像其他財務指標一樣，每股盈餘在與競爭對手指標、同行業公司或在一段時間內進行比較時最有價值。
EPS 常見問題
每股盈餘EPS是什麼？
每股盈餘（EPS：Earnings per share）是一種衡量公司盈利能力的指標，表示每一股能賺多少錢。
計算方法是將公司的稅後淨利除以流通中的普通股總數，公司每股盈餘(EPS)越高，通常被認為獲利能力越強，越會賺錢。
而稀釋每股盈餘 (Diluted Earnings Per Share)則是把特別股的股利扣掉，並且除以在外流通的普通股加特別股數，是更保守的指標。
每股盈餘公式是什麼？
每股盈餘 = 稅後淨利 / 在外流通股數
為計算公司的 EPS，需使用資產負債表和損益表來查找期末普通股數量、支付的優先股股息（如有）及淨收益。
